Delta neutral option trading strategies

Estratégias de opções do Delta Neutral As estratégias de Delta neutro são estratégias de opções que são projetadas para criar posições que provavelmente não serão afetadas por pequenos movimentos no preço de uma segurança. Isto é conseguido garantindo que o valor delta global de uma posição seja o mais próximo possível do zero. O valor Delta é um dos gregos que afetam o modo como o preço de uma opção muda. Nós tocamos os conceitos básicos desse valor abaixo, mas recomendamos que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com a forma como funciona. As estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são tipicamente usadas para um dos três principais objetivos. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a decadência do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página, explicamos sobre eles com mais detalhes e fornecemos informações adicionais sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Neutral Valores Lucrando com o tempo Decay Lucro da Volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite Broker Basics of Delta Values ​​amp Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção irá mudar quando o preço da segurança subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 por cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor delta fosse 0,5, o preço se moveria .50 para cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do Delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significará que o preço se moverá inversamente em relação ao preço da garantia subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá no preço em 1 por cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (em algum lugar entre 0 e 1) e coloca o seu sempre negativo (em algum lugar entre 0 e -1). Os estoques efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções e ou estoques que compõem uma posição geral para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de .5, o valor total delta seria de 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total das suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, o valor total do delta seria de -50. Igualmente, se você escreveu opções de 100 puts com um valor delta de -0,5, o valor total do delta seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria -1 para cada ação curta vendida. Quando o valor delta global de uma posição é 0 (ou muito próximo), então esta é uma posição neutra delta. Então, se você possuísse 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuía 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manteria uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar à medida que o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções aumentam o dinheiro, seu valor delta se afasta mais de zero, isto é, em chamadas, ele se moverá para 1 e em coloca, ele se moverá para -1. À medida que as opções se afastam do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta normalmente permanecerá neutra se o preço da segurança subjacente se mover em grande grau. Lucrando da Time Decay Os efeitos da decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco diminuirá à medida que a data de validade se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz do aumento do valor intrínseco. No entanto, quando você os escreve, a decadência do tempo se torna positiva, porque a redução do valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para se beneficiar da decadência do tempo é escrever nas chamadas de dinheiro e escrever um número igual no dinheiro coloca com base na mesma segurança. O valor delta das chamadas de dinheiro normalmente será de cerca de 0,5, e, no dinheiro, ele normalmente será em torno de -0,5. Vamos ver como isso poderia funcionar com um exemplo. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você escreve um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, para que você receba um crédito líquido total de 400. O valor delta do cargo é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se movesse no momento em que esses contratos expirassem, os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito 400 como lucro. Mesmo que o preço se movesse um pouco em qualquer direção e criasse um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda retornará um lucro geral. No entanto, há o risco de perda se a segurança subjacente se movesse significativamente no preço em qualquer direção. Se isso acontecesse, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você poderia acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Existe um risco claro envolvido no uso de uma estratégia como essa, mas você sempre pode fechar a posição antecipadamente se parecer que o preço da segurança aumentará ou diminuirá substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você tiver certeza de que uma segurança não vai se mover muito no preço. Lucrando da volatilidade A volatilidade é um fator importante a considerar na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com maior volatilidade terá uma grande variação de preços ou se espera que, e as opções com base em uma segurança com alta volatilidade normalmente serão mais caras. Aqueles com base em uma segurança com baixa volatilidade geralmente serão mais baratos Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta em uma segurança que você acredita que provavelmente aumentará em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro solicita essa segurança e comprar uma quantidade igual nas posições de dinheiro. Nós fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. O estoque da empresa X está sendo negociado em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0,5) nas ações da Companhia X estão negociando em 2 No acumulado de dinheiro (greve 50, valor delta -0,5) na ação da Companhia X também estão negociando às 2 . Você compra um contrato de chamada e um contrato. Cada contrato contém 100 opções, portanto seu custo total é de 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você pode perder esse investimento se os contratos comprados expiram sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se o título subjacente entrar em um período de volatilidade. Se o movimento de segurança subjacente de forma dramática no preço, então você ganhará lucros, independentemente da forma como ele se move. Se ele for substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas chamadas. Se derrubar substancialmente, então você ganhará dinheiro com suas peças. Também é possível que você possa obter lucro mesmo que a segurança não se mova no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode sofrer uma grande mudança de preço, isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia elevar o preço das chamadas e o coloca. Desde que o aumento da volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da decadência do tempo, você poderá vender suas opções com lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seriam enormes, mas isso poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um movimento de grande preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em qual direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento, mais você irá lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento de preços inesperado. O hedge neutral da Delta é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda de curto prazo no preço. O conceito básico de cobertura neutra do delta é que você cria uma posição neutra delta comprando duas vezes mais no dinheiro que as ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente segurado contra qualquer perda se o preço do estoque cair, mas ainda pode lucrar se continuar a aumentar. Digamos que você detém 100 ações da ação da Companhia X, que está negociando às 50. Você acha que o preço aumentará no longo prazo, mas está preocupado que ele possa cair no curto prazo. O valor total do delta de suas 100 ações é de 100, então, para transformá-lo em uma posição neutra delta, você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso pode ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada uma com um valor delta de -0,5. Se o estoque caísse no preço, os retornos das posições irão cobrir essas perdas. Se o estoque aumentar no preço, as posições vão sair do dinheiro e você continuará a lucrar com esse aumento. Há, é claro, um custo associado a esta estratégia de hedge, e esse é o custo de comprar as put. Este é um custo relativamente pequeno, porém, pela proteção oferecida. Copyright copy 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved. Capturing de lucros com Position-Delta Neutral Trading A maioria dos operadores de opções de novatos não conseguem entender plenamente como a volatilidade pode afetar o preço das opções e como a volatilidade é melhor capturada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com declínios de alta volatilidade, o que pode ser feito construindo uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutro para opções de negociação que podem produzir lucros devido a uma queda na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, consulte Estratégias de Negociação de Opções: Compreender a Posição Delta.) Shorting Vega A abordagem position-delta aqui apresentada é aquela que recebe uma vega curta quando a IV é alta. Short vega com uma alta IV, dá uma estratégia de delta de posição neutra a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade aumentar ainda mais, a posição perderá dinheiro. Em regra, é, portanto, o melhor estabelecer posições curtas de neutra de vega quando a volatilidade implícita é em níveis que estão no ranking do percentil 90 (com base em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar, uma vez que a IV eventualmente reverterá para o seu significado histórico, embora possa ir mais alto primeiro. (Descubra tudo o que você precisa saber sobre IV e percentis em The ABC of Option Volatility.) A estratégia apresentada abaixo é semelhante a um spread de calendário reverso (um diagonal de calendário reverso), mas possui um delta neutro estabelecido pela primeira gama de neutralização e, em seguida, Ajustando a posição ao delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente alterará a neutralidade além dos intervalos especificados abaixo (veja a figura 1). Dito isto, esta abordagem permite uma gama de preços muito maior do subjacente entre os quais existe uma neutralidade aproximada frente ao delta, o que permite que o comerciante aguarde um lucro potencial de uma eventual queda na IV. (Veja uma Estratégia de Opção para o Mercado de Negociação para saber como a propagação do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-la em lucro.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Vamos dar uma olhada em um exemplo para ilustrar o nosso ponto. Abaixo está a função lucratividade para esta estratégia. Com os futuros Jun SampP 500 às 875, venderemos quatro chamadas no Sept 875 e compraremos quatro chamadas de 950 de junho. A forma como escolhemos as greves é a seguinte: vendemos o dinheiro no mercado para as opções de meses distantes e compramos um ataque mais alto das opções de mês mais próximas que possuem uma gama correspondente. Neste caso, a gama é quase idêntica para ambas as greves. Usamos um quatro-lot porque a posição delta para cada spread é aproximadamente delta negativo, -0.25, o que equivale a -1.0 se o fazmos quatro vezes. Com uma posição negativa delta (-1,0), agora vamos comprar um futuro de junho para neutralizar este delta de posição, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O seguinte gráfico de lucratividade foi criado usando o Software de Análise de Opções da OptionVue 5 para ilustrar esta estratégia. Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico T27 profitloss é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue. Como você pode ver a partir da figura 1 acima, a linha tracejada T27 (o gráfico inferior esquerdo do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer lugar no lado oposto (indicado pelo gráfico superior direito da vertical Marcador de preço), que é visto inclinado um pouco mais alto à medida que o preço se eleva até a faixa 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. Lembre-se, no entanto, de que essa neutralidade mudará à medida que o tempo passa além de um mês para o comércio, e isso pode ser visto nas outras tramas de traço e ao longo da sólida linha de lucro (que mostra Ganhos e perdas de expiração). Esperando o colapso A intenção aqui é ficar neutro por um mês e, em seguida, procurar um colapso da volatilidade, momento em que o comércio poderia ser fechado. Um prazo deve ser designado, que neste caso é de 27 dias, para ter um plano de fiança. Você sempre pode restabelecer uma posição novamente com novas greves e meses se a volatilidade permanecer alta. O lado positivo aqui tem um ligeiro declínio delta positivo e a desvantagem, exatamente o contrário. Agora, vamos ver o que acontece com uma queda na volatilidade. No momento desse comércio, a volatilidade implícita nas opções de futuros da SampP 500 estava em seu ranking de 90 percentil, por isso temos um nível muito alto de volatilidade para vender. O que acontece se experimentarmos uma queda na volatilidade implícita da média histórica. Este caso se traduz em uma queda de 10 pontos percentuais na volatilidade implícita, que podemos simular. Figura 2: Lucro de uma queda de 10 pontos percentuais de volatilidade implícita. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para intermediário. Este gráfico foi criado usando OptionVue The Profit Na figura 2 acima, o gráfico menor é o gráfico T27 da figura 1, que mostra neutralidade quase delta em uma ampla gama de preços para o subjacente. Mas olhe o que acontece com nossa queda na volatilidade implícita de uma média histórica de seis anos. A qualquer preço do subjacente, temos um lucro significativo em uma ampla faixa de preço, aproximadamente entre 6.000 e 15.000 se estivermos entre os preços de 825 e 950. Na verdade, se o gráfico fosse maior, isso mostrava um lucro todo o caminho Abaixo de 750 e um potencial de lucro em qualquer lugar no lado positivo dentro do prazo de T27. Os requisitos de margem líquida para estabelecer este comércio seriam cerca de 7.500 e não mudarão demais, desde que a posição delta permaneça próxima da neutralidade e a volatilidade não continua a aumentar . Se a volatilidade implícita continuar a subir, é possível sofrer perdas, por isso é sempre bom ter um plano de fiança, um montante de perda de dólar ou um número predeterminado de dias limitados para permanecer no comércio. (Para leitura relacionada, confira 9 Truques do comerciante bem sucedido.) Bottom Line Esta estratégia avançada para capturar volatilidade implícita elevada As opções futuras de SampP por meio da construção de um spread de calendário diagonal reverso podem ser aplicadas a qualquer mercado se as mesmas condições puderem ser encontradas . O comércio ganha por uma queda na volatilidade, mesmo sem movimento do subjacente no entanto, há potencial de lucro positivo o aumento do subjacente. Mas com a Theta trabalhando contra você, a passagem do tempo resultará em perdas progressivas se todas as outras coisas permanecerem as mesmas - lembre-se de empregar gerenciamento de perda de dólar ou parar com essa estratégia. (Saiba mais sobre futuros no nosso Tutorial de Fundamentos de Futuros.) A Razão Sharpe é uma medida para calcular o retorno ajustado ao risco, e essa proporção se tornou o padrão da indústria para tal. O capital de giro é uma medida da eficiência da empresa e da saúde financeira de curto prazo. O capital de giro é calculado. A Agência de Proteção Ambiental (EPA) foi criada em dezembro de 1970 sob o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon. O. Um regulamento implementado em 1 de janeiro de 1994, que diminuiu e eventualmente eliminou as tarifas para incentivar a atividade econômica. Um padrão contra o qual o desempenho de um fundo de segurança, fundo mútuo ou gerente de investimentos pode ser medido. A carteira móvel é uma carteira virtual que armazena informações sobre o cartão de pagamento em um dispositivo móvel. Neutral Trading Delta Neutral Trading - Definição Uma posição de opção que é relativamente insensível aos pequenos movimentos de preços do estoque subjacente devido ao valor quase zero ou zero delta. Portanto neutro em termos de delta. Delta Neutral Trading - Em Layman Termos Você deseja saber como lucrar, não importa se o mercado subiu ou baixou Ou você simplesmente deseja não fazer perdas se o mercado caiu Delta Neutral Trading é a resposta Em termos leigos, comércio neutro delta É a construção de posições que não reagem a pequenas mudanças no preço do estoque subjacente. Não importa se o estoque subjacente suba ou desce, a posição mantém seu valor e não aumenta nem diminui o preço. Na negociação de opções, isso também é conhecido como Delta Neutral Hedging ou Delta Neutral Trading. Para entender o comércio neutro delta, você deve primeiro saber quais são os valores de Delta Value e outras opções. O Delta Neutral Trading e a Delta Neutral Hedging são excelentes estratégias possíveis apenas pelo uso de opções e uma ferramenta indispensável em todos os arsenais de comerciantes de opções profissionais. Delta Neutral Trading - Who It It For Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging são para comerciantes de opções que não querem nenhum risco direcional nem viés. O hedge de Delta neutro não apenas remove pequenos riscos direcionais, mas também é capaz de lucrar com uma explosão explosiva ou reversa se as posições do valor da gama forem mantidas positivas. Como tal, o hedge neutro delta também é ótimo para lucrar com estoques incertos e voláteis, que se espera que façam grandes vazamentos em qualquer direção. Delta Neutral Trading - Termos e Jargão Um contrato de opções com 0,5 valor delta é referido como tendo 50 deltas (cada contrato representa 100 ações, portanto 0,5 x 100 50). 100 ações são referidas como tendo 100 deltas, uma vez que cada ação possui um valor delta de 1. Tudo mais igual e desconsiderando a volatilidade, sendo 100 deltas significa que, se o estoque subjacente for movido em 1, a posição deve ganhar 100 e se o estoque Move-se para baixo em 1, a posição deve perder 100. Uma posição que é longa 50 deltas significa que, se o estoque subjacente se mover para cima em 1, a posição deve ganhar 50 e se o estoque se mover para baixo em 1, a posição deve perder 50. Ser Delta neutro ou 0 delta, significa que o valor da posição não vai nem diminui com o estoque subjacente. Entender o delta é, portanto, um dos mais importantes conhecimentos de troca de opções fundamentais. Existem duas formas de cobertura neutra do Delta, conhecidas como hedge Delta estático e cobertura dinâmica Delta. Acondicionamento Delta estático significa definir uma posição para zero delta e depois deixá-lo para relaxar por conta própria. Dynamic Delta Hedging é redefinir continuamente o delta de uma posição para zero à medida que o preço do estoque subjacente se desenrola. Delta Neutral Trading - Opção apenas Exemplo Uma opção de chamada At The Money (ATM) teoricamente (os valores reais podem diferir ligeiramente) tem um valor delta de 0,5 e uma opção de venda de ATM também deve ter um valor delta de -0,5. Comprar a opção de chamada e colocar a opção em uma posição neutra delta com 0 valor delta. Por outro lado, o curto-circuito (Vender para Abrir) uma opção de chamada gera -0,5 delta ao curto-se uma opção de venda gera 0,5 delta. 0,5 (opção de compra) - 0,5 (opção de venda) 0 Delta Comprar tanto a opção de compra como a opção de venda ao mesmo preço de pagamento é uma estratégia de negociação de opções neutras dota neutra, chamada Long Straddle. Lucrando quando o estoque subjacente se move para cima ou para baixo significativamente. Delta Neutral Trading - Exemplo de estoque de opção Uma ação tem um valor delta de 1, pois seu valor aumenta em 1 por cada 1 aumento no estoque. Se você possui 100 ações de uma ação, você pode fazer uma posição neutra delta comprando 2 contratos com as opções de pagamento de dinheiro com valor delta de -50 por contrato. 100 (valor delta de 100 ações) - 100 (2 x 50) 0 Delta Qualquer pequena queda no preço das ações será instantaneamente compensada por um aumento no valor das opções de venda de modo que o valor da posição geral não mudança. Por outro lado, qualquer pequeno aumento no preço das ações também será compensado por uma queda no valor das opções de venda, de modo que o valor da posição geral não mude em nenhuma direção. Esta é uma técnica de troca de opções extremamente popular usada pelos comerciantes de opções que possuem ações e deseja proteger o valor dessa posição quando o estoque atinge um forte nível de resistência. Esta é uma boa técnica de negociação de opções para os comerciantes de opções que detém ações a longo prazo para se proteger contra quedas ao longo do caminho. Delta Neutral Trading - Propósito Existem 2 objetivos para o Delta Delta neutro em uma posição e são as técnicas favoritas de negociação de opções de comerciantes de opções veteranas ou institucionais. Eu os chamo de Delta Neutral Trading e Delta Neutral Hedging. 1. Delta Neutral Trading - Para fazer um lucro Delta Neutral Trading é capaz de fazer um lucro sem tomar qualquer risco direcional. Isso significa que uma posição de negociação neutra delta pode lucrar quando o estoque subjacente permanece estagnado ou quando o estoque subjacente manda ou mergulha fortemente. Isto é cumprido de 4 maneiras. 1. Por meio da oferta, solicite o spread da opção. Esta é uma técnica que apenas os criadores de mercado podem executar, o que é simplesmente comprar no preço da oferta e vender simultaneamente ao preço do pedido, criando uma transação neta neta e lucrando com o spread da bidask sem nenhum risco direcional. Isso também é conhecido como Scalping. (Alguns podem argumentar que este não é um comércio verdadeiramente delta neutro, mas eu apenas vou incluí-lo por causa de integridade.) 2. Por queda de tempo. Quando uma posição é delta neutra, com 0 valor delta, não é afetada por pequenos movimentos feitos pelo estoque subjacente, mas ainda é afetado pelo decadência do tempo, já que o valor superior das opções envolvidas continua a diminuir. Uma posição de negociação de opções pode ser configurada para aproveitar esse decadência de tempo de forma segura sem tomar um risco direcional significativo e um desses exemplos é a estratégia de opções Short Straddle que lucrenta se o estoque subjacente permanecer estagnado ou se movendo para cima e para baixo de maneira insignificante. 3. Por volatilidade. Ao executar uma posição neutra delta, pode-se beneficiar de uma mudança de volatilidade sem assumir riscos direcionais significativos. Esta estratégia de negociação de opções é extremamente útil quando a volatilidade implícita deverá mudar drasticamente em breve. 4. Ao criar estratégias de negociação de opções voláteis. Mesmo que as posições neutras dota não sejam afetadas por pequenas mudanças no estoque subjacente, ela ainda pode lucrar com movimentos grandes e significativos. Um exemplo de tal estratégia de negociação de opções é o famoso Long Straddle, que mencionamos acima. Isso ocorre porque uma posição neutra delta típica ainda é Gama positiva, o que aumenta a posição delta na direção do movimento, permitindo que a posição gere gradualmente em qualquer direção. 2. Delta Neutral Hedging - Para proteção Delta Neutral Hedging é uma técnica de negociação de opções usada para proteger uma posição de balanços de preços de curto prazo. Isso é particularmente útil para ações de longo prazo ou estratégia de compra e retenção de opções LEAPs. A vantagem de usar o hedge neutro delta é que ele não só protege sua posição de pequenas mudanças de preços em tempos de incerteza, como níveis de resistência ou suporte, mas também permite que sua posição continue a lucrar com esse ponto se o estoque sobe ou Cai fortemente. Exemplo de Delta Neutral Hedging For Stocks - John detinha e possuía 1000 ações da Microsoft por 27 por ação em 14 de março de 2007. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando às 31, John determinou que um nível de resistência foi atingido e queria realizar uma O hedge neutral delta contra uma mudança de preço de curto prazo, enquanto pode lucrar se o MSFT se reunir ou abandonar fortemente deste ponto. John comprou 20 contratos de 31 de julho para executar o hedge neutro delta. 1000 (delta de 1000 ações) - 1000 (delta de 20 contratos nas opções de colocação de dinheiro) 0 delta Se MSFT se reunir fortemente a partir deste ponto, as opções de venda simplesmente expiram sem valor enquanto as ações continuam ganhando valor, permitindo a posição Para continuar lucrando depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento no preço das ações. Se fossem fossas MSFT a partir deste ponto, as opções de venda eventualmente ganharão preço mais rápido do que as ações, já que 20 contratos representam 2000 ações da MSFT e seu delta gradualmente se tornará maior devido à gama positiva, gerando finalmente um delta negativo maior que os estoques Delta positivo, permitindo que o cargo se beneficie enquanto MSFT continuar a cair. Um hedge neutro dota para ações realmente cria uma posição de troca de opções Synthetic Straddle. Exemplo de cobertura de Delta Neutral para Opções - A John possuía e realizou 10 contratos da opção de compra da LEOPs em março de 2008 pela Microsofts no preço de operação de 20 em 14 de março de 2007, quando a MSFT estava negociando às 27. Em 14 de maio, quando a Microsoft estava negociando às 31, John Determinou que um nível de resistência foi atingido e que desejava realizar um hedge neutro delta contra uma mudança de preço de curto prazo, ao mesmo tempo em que poderia lucrar se a MSFT se concentrar ou abandonar fortemente a partir deste ponto. Supondo que as opções de chamadas do LEAPs tenham um valor delta de 0,8, John comprou 16 contratos de julho de 31 para executar o hedge neutro delta. 800 (valor delta das opções de LEAPs) - 800 (valor delta de 16 contratos nas opções de colocação de dinheiro) 0 delta Se o MSFT reagir fortemente a partir deste ponto, as opções de venda simplesmente expiram sem valor, enquanto as opções de LEAPs continuam ganhando valor, Permitindo que a posição continue lucrando depois que o custo das opções de venda foi compensado pelo aumento das opções de LEAPs. Se as valas de MSFT a partir deste ponto, as 16 opções de venda eventualmente ganharão preço mais rápido do que as 10 opções de chamadas do LEAPs, permitindo que a posição se beneficie, desde que MSFT continue a cair. O Delta Neutral Hedging efetivamente trava nos lucros em sua posição de longo prazo no ponto em que o hedge neutro delta é posto no lugar, permitindo que você continue segurando seu estoque favorito ou LEAPs. Sem uma cobertura neutra do delta, a única maneira de selar os lucros seria através da venda da posição, que não é algo que você sempre quer fazer. As posições de opções atingem a neutralidade do delta através de hedge com base em uma relação de hedge de -1. Delta Neutral Hedging - passo a passo Delta Neutral Hedging. Passo 1 - Determine o valor delta total da sua posição atual. Se você está segurando 100 ações, então você é muito longo de 100 deltas. Se você está segurando opções, então você precisa determinar o delta total de suas opções, multiplicando o valor delta de cada opção pelo número de opções. Se você estiver segurando 10 contratos de opções de chamadas com 0,5 delta cada, seu valor delta total é de 0,5 x 1000 500 deltas. Se você estiver segurando 1 contrato de opções de chamadas com 0,5 delta cada, então seu valor delta total se 0,5 x 100 50 deltas. Delta Neutral Hedging. Passo 2 - Determine o tipo de cobertura neutra delta necessária. Se sua posição for deltas longas, então você precisará deltas negativas como hedge e se sua posição for deltas negativas, então você precisará deltas positivos como hedge. Opções de chamadas longas Opções de colocação curta Deltas positivos Opções de chamadas curtas opções de colocação longa Deltas negativos Se sua posição for longa de 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curtos para resultar em delta zero. Você pode fazer isso através da venda de opções de compra ou da compra de opções de venda. Delta Neutral Hedging. Passo 3 - Determine o valor delta total necessário para hedge. Depois de determinar o tipo de cobertura que sua posição precisa, agora você deve descobrir qual desses hedges você precisa da seguinte fórmula. (Total Delta Now 100) Valor Delta das opções de hedge escolhidas Se sua posição for longa de 100 deltas, você precisará produzir 100 deltas curtos para resultar em zero deltas. Assumindo que tanto as opções de chamadas de dinheiro quanto as opções de venda, ambas possuem valor 0.5 delta. (100100) 0,5 2 contratos Você pode comprar 2 contratos de opções de venda ou vender 2 contratos de opções de compra para realizar uma cobertura neutra dota no cargo. Delta Neutral Hedging - Opções curtas ou longas Como você aprendeu de cima, tanto as opções de chamadas curtas quanto as opções de colocação longa produzem deltas negativos, então qual é a diferença entre as duas em uma posição neutra delta As opções de chamada curta colocam o tempo decadência em seu favor e Resulta em lucros adicionais caso o estoque subjacente permaneça estagnado, mas sua desvantagem é que a proteção contra a descida que oferece é limitada ao preço das opções de chamadas curtas. Se o estoque subjacente cai mais do que o custo das opções de chamadas curtas, sua posição começará a causar uma perda. As opções de longa colocação oferecem proteção contra desvantagens ilimitada e, eventualmente, permitem que a posição se beneficie se o estoque subjacente cair significativamente, mas a desvantagem é a degradação do tempo e pode resultar em uma pequena perda devido à erosão do valor premium se o estoque subjacente permanecer estagnado. Delta Neutral Trading - Considerações Como todos sabemos, o valor delta das opções de estoque muda o tempo todo. Qualquer alteração nos valores delta afetará o status neutro delta de uma posição neutra delta. A taxa de mudança do valor delta para uma alteração no estoque subjacente é regida pelo valor GAMMA. O valor da gama aumenta o delta das opções de chamadas à medida que o estoque subjacente aumenta e aumenta o delta das opções de venda à medida que o estoque subjacente cai. É exatamente esse efeito gama que permite que uma posição neutra delta faça lucro, não importa se o estoque subjacente se move para cima ou para baixo fortemente. Uma posição pode ser feita para estar totalmente estagnada, independentemente de quão fortemente o estoque se mova se a posição for hedgeada Delta e Gamma neutra. Os dias deixados para expiração também afetam o valor delta das opções de dinheiro. Quanto mais perto da expiração, menor será o delta de opções de dinheiro. Delta Neutral Trading - Dynamic Delta Hedging (Dynamic Hedging) O valor Delta na negociação de opções muda o tempo todo devido ao valor Gamma. Movendo uma posição de negociação neutral delta lentamente para fora de seu estado neutro delta e em um estado direcional orientado. Mesmo que esse comportamento permita que as posições de negociação neutras delta se beneficiem em todas as direções, em uma posição neutra delta que é criada para aproveitar a volatilidade ou a decadência do tempo sem qualquer risco direcional, o estado neutro delta precisa ser continuamente mantido e reajustado. Essa reinicialização contínua de uma opção de negociação posiciona o valor delta para zero é Dynamic Delta Hedging ou simplesmente, Dynamic Hedging. Exemplo de Dynamic Delta Hedging John deseja lucrar com o valor premium das opções de chamadas de 50 semanas da empresa XYZ. Ele convoca todos os seus conhecimentos de negociação de opções e decide realizar uma cobertura neutra do delta para eliminar o risco direcional ao vender as opções de chamadas da Feira 50 para obter seu valor premium como lucro. Os estoques XYZ são 50 agora. Suas opções de chamada de 50 de fevereiro são 2,50, valor delta 0,5, valor de gama 0,087 e valor de theta -0,077. Aqui está a posição inicial do Delta de Johns. Long 100 XYZ compartilha 2 contratos curtos de Feb50Call. (100 deltas) (- 0,5 x 200) 100 - 100 0 A posição de negociação neutral do delta Johns delta é delta neutra após a execução e vai decadir a uma taxa de 15,40 (-0,077 x 200) por dia, tudo mais sendo constante e acabará por produzir Todo o valor premium de 500 (2,50 x 200) como lucro. 5 dias depois, o estoque XYZ aumentou 1 a 51. Os estoques XYZ são 51. 50 de fevereiro As opções de chamada são 3,00, valor delta 0,587, valor de gama 0,083 e valor theta -0,075. O valor delta de opções de chamadas de fevereiro de 50 subiu 0.087 devido ao valor de gama de 0.087 quando a posição foi estabelecida. A posição de Johns se torna. (100 deltas) (-0.587 x 200) 100 - 117.4 -17.4 deltas Isso significa que, a partir de agora, a posição de Johns não é mais delta neutra e perderá 17,40 por cada 1 aumento no estoque subjacente. John executa o Dynamic Delta Hedging ou o hedging dinâmico. John compra mais 17 ações de ações XYZ através de sua opção negociante de trads. Sua posição agora se torna: Long 117 XYZ compartilha 2 contratos curtos de Feb50Call. (117 deltas) (-0.587 x 200) 117 - 117.4 -0.4 deltas A posição agora é apenas 0.4 deltas baixas, o que é efetivamente delta neutro. Este é um hedge de delta dinâmico. Como você pode ver a partir do exemplo dinâmico de hedge delta acima, esse procedimento é tedioso e requer esforço constante e monitoramento. É por isso que o hedge de delta dinâmico é uma técnica de negociação de opções, principalmente realizada por comerciantes de opções profissionais, como os fabricantes de mercado. Mais uma vez, para proteger a posição de balanços selvagens no estoque subjacente entre o reequilíbrio dinâmico da posição neutra delta, a posição também pode ser construída para ser também neutro. Delta Neutral Trading - Matemática Onde D 1 Delta valor das opções originais. D 2 Delta valor das opções de hedge. N 1 Quantidade de opções originais. N 2 Montante das opções de hedge.